（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊(kān)登的几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有(yǒu)他(tā)在(zài)能(néng)源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期(qī)间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的(de)救护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一(yī)度达到340亿(yì)美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨约(yuē)8％。

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