金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩(z什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级hì)序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连(lián)接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人(rén)民币(bì)基本存款(kuǎn)账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和(hé)境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部(bù)门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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