为了让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注(zhù)。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的(de)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于(yú)两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出多点申诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不(bù)当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与(yǔ)了(le)本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价(jià)的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市(shì)公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方(fāng)视为(wèi)一个整(zhěng)体，不(bù)区(qū)别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第(dì)一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市(shì)前(qián)，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持(chí)，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息(xī)。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持(chí)成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资(zī)金和减持所得系家庭共同(tóng)财(cái)产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司上述持(chí)股情况，导致(zhì)新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关(guān)情(qíng)况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一百(bǎi)九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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