5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm)股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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