在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司治(zhì)理监督(dū)机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)业(yè)前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(bù)分热门主题(tí)行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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