海通策(cè)略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向(xiàng)下游(yóu)转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算(suàn)机和传媒表现(x发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强iàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和保(bǎo)险盈利(lì)大(dà)增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净(jìng)利单季同比(bǐ)已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产替(tì)代(dài)的(de)半导体材料和(hé)半导体设备(bèi)维持较高增速，其(qí)中设备盈利(lì)加速增长；低碳(tàn)经济景气度高位回落，新(xīn)型电网盈利(lì)增速持续提(tí)升，主(zhǔ)要受益于储能的快(kuài)速发展。

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