金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的力量(liàng)。数据(jù)显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前(qián)五大贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物(wù)产(chǎn)、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前(qián)在日本持有的(de)股票比在(zài)美国(gu宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ó)以外任何其他国家都多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并暗(àn)示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见地访问(wèn)日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们(men)也能很(hěn)好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风险问题(tí)。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了(le)，甚(shèn)至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻(má)了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年(nián)3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安(ān)国(guó)际宏(hóng)观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过去的(de)三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台(tái)的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本(běn)经济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示(shì)在(zài)新的地缘(yuán)政治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了(le)更(gèng)加重要的角色，宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边(biān)际上的(de)重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本(běn)的经济脉(mài)络，我们也(yě)会(huì)发(fā)现(xiàn)日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展的(de)原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的(de)修(xiū)复，其(qí)中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发(fā)布《关(guān)于实现关注资(zī)金成(chéng)本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而(ér)提(tí)升股(gǔ)价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波(bō)回(huí)购(gòu)热潮。

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