自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速(sù)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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