原本被视为极其艰难(nán)的2022年，白(bái)酒上市企业(yè)却又一次集体刷(shuā)高(gāo)了业绩。

　　目前，20家A股白酒上市(shì)企(qǐ)业2022年年报及2023Q1财(cái)报已经(jīng)披露完毕，整体(tǐ)来看(kàn)，稳健(jiàn)增长依然是白(bái)酒行业主旋律。20家上市白酒企业营收总计3563.45亿元(yuán)，同比增长15.12％，净(jìng)利润实现1305亿元，同比增长20.36％。

　　具体来看，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份(fèn)（002304.SZ）等头(tóu)部企业营收(shōu)净(jìng)利(lì)再创新高(gāo)，14家(jiā)白酒上市(shì)企(qǐ)业营(yíng)收取得了两位数增长。在打响疫情后首(shǒu)个春节动销战后(hòu)，今年一季度白酒(jiǔ)业普遍实现“开(kāi)门红”，2023Q1财报显示(shì)15家(jiā)企业拿下(xià)两位数(shù)增长。

　　钛(tài)媒体APP注意到，过去三年，外部环(huán)境对白酒(jiǔ)造成了(le)不可忽视(shì)的影响，穿透最(zuì)新的业(yè)绩(jì)来看，头(tóu)部酒企的抗压能(néng)力足够强大(dà)，经营稳定，且引导行业结构性(xìng)增长。但随着白酒行(xíng)业集(jí)中度提(tí)升，头部酒企持续(xù)向前，非名酒品牌难以(yǐ)望其项背，因此圈地“内(nèi)卷”。此起(qǐ)彼伏间，正处于新(xīn)一轮调(diào)整周期的白酒行业(yè)，分化(huà)加剧。而(ér)今年，白(bái)酒企业的一(yī)个共同主题(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量tí)是去库(kù)存(cún)，谁快谁就会占得先(xiān)手。

　　白(b联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ái)酒结(jié)构性增(zēng)长，强者恒强

　　根据中国酒业协会(huì)公布(bù)的数(shù)据，2022年(nián)白酒行业营收6626.05亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)9.6％，利润2201.7亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)29.4％。这当中，20家白酒上市企业营收(shōu)和利(lì)润分别占去了53％和59％。

　　从(cóng)年报来(lái)看，白(bái)酒结构性增长的(de)表现之一是优势品牌正在持续(xù)拥抱(bào)红(hóng)利。白酒产量、销(xiāo)量已(yǐ)经连续多年下降，行业集中(zhōng)度不断(duàn)提升，存量竞(jìng)争格局下企业(yè)间挤(jǐ)压式竞争已经临近赛(sài)点。

　　这样的业态促(cù)使白酒行业(yè)内部强者(zhě)恒强，“名酒时代”背(bèi)景下，头部(bù)酒企成(chéng)为产业(yè)经济增长的(de)主要动力。年报显示，头(tóu)部名酒企业基本保持了两位数增长，20家白酒(jiǔ)上市企业营收3563.45亿元，营收榜前六就贡献了近3000亿元(yuán)，占(zhàn)比超80％；前五强净利润(rùn)也(yě)在2022年(nián)首次突破千亿大关(guān)。

　　举例而言(yán)，贵(guì)州茅台2022年实(shí)现营收1275.54亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长16.53％；净(jìng)利润627.16亿元，同比增长19.55％。今(jīn)年一季度营(yíng)收393.79亿元，同(tóng)比增长18.66％；净利润208亿元(yuán)，同比增长20.59％。

　　五粮液亦不遑多让(ràng)，2022年营收(shōu)739.69亿(yì)元，同比增(zēng)长11.72％；归(guī)母净利润266.91亿元，同(tóng)比增长14.17％；2023一季度，营收311.39亿元，同比增长13.03％；归母净利润125.42亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.89％。

　　中国食品产业分析师朱丹(dān)蓬(péng)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“名优酒保(bǎo)持了良性的增长(zhǎng)，疫情放开后消费(fèi)场(chǎng)景的多元(yuán)化，对于中国白酒的复(fù)兴是一个非(fēi)常好的加持。”

　　白酒结(jié)构性增(zēng)长的另一个(gè)特征(zhēng)是，在过(guò)去取得了(le)稳定增长和快速发展的企业，基(jī)本形成了中高端驱动增长的(de)发展模式，这在(zài)年报中得(dé)以体现。

　　2022年，洋河、汾酒(jiǔ)、古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)、迎驾(jià)、舍得等，产(chǎn)品上除高端一如(rú)既(jì)往强(qiáng)势以外，其中高端产品销(xiāo)量都以(yǐ)超两(liǎng)位数(shù)的涨幅增长。头部品牌产品线(xiàn)全价格带布局，二三线品牌聚焦中(zhōng)高端，白酒产(chǎn)业不约而同都在(zài)进行产品结(jié)构(gòu)优(yōu)化。

　　也正是因为产品(pǐn)结构优化的需要，白酒技改扩产推动了各(gè)酒企(qǐ)、产区(qū)的优质产(chǎn)能的释放。20家上市企(qǐ)业中(zhōng)，贵州茅台、五粮(liáng)液、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、今世缘（603369.SH）、舍(shě)得(dé)酒业(yè)（600702.SH）、水(shuǐ)井(jǐng)坊（600779.SH）7家公布了实施技改、产能扩建等项目，这些(xiē)都是企业(yè)为(wèi)持续保(bǎo)持结构性增(zēng)长做准备。

　　知名酒业分析师(shī)蔡学飞(fēi)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“‘马太效应’下(xià)，头部(bù)酒企会持续走强，并且利用自身的品牌与(yǔ)品质优势，进一步挤压非名酒市(shì)场(chǎng)，而基于品类和产品的名酒格局很快形(xíng)成，中国酒业进入(rù)寡头化(huà)时代。”

　　二三线酒企分化加剧 非名(míng)酒承压

　　白酒行(xíng)业(yè)数据显(xiǎn)示，相比较疫情前的2019年，2022年(nián)白酒产(chǎn)业销售收(shōu)入累(lèi)计增联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量长5％，利润累计增长了71％。透过2022年白酒上市企业财报发现(xiàn)，除头部酒企(qǐ)强者恒强外，二三(sān)线品牌正在加速(sù)分化。

　　钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)发现，2019年20家(jiā)上市企业中(zhōng)，规模(mó)在40-100亿(yì)元级别的仅有3家，分别是(shì)老白(bái)干酒（600559.SH）、今世缘(yuán)和口子窖（603589.SH）；2020年这个数据(jù)浮动为2家，分别是(shì)今世缘、口(kǒu)子窖；2021年上升到6家(jiā)，为今世(shì)缘、口子窖、老(lǎo)白干酒、舍得酒业、迎驾(jià)贡酒（603198.SH）以及水井坊；2022年则(zé)进一步(bù)变成(chéng)7家(jiā)，在前一年的6家(jiā)基础(chǔ)上(shàng)新(xīn)增了一(yī)个(gè)酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中，今世缘、舍得(dé)、迎驾贡(gòng)、口子窖四家企业规(guī)模(mó)来到50-80亿元之间，隶属(shǔ)苏酒(jiǔ)板(bǎn)块、川(chuān)酒板(bǎn)块、徽酒板块的二级梯队，都是在(zài)各自省内有一定(dìng)话语权、有较大市场规模、省(shěng)外市场开(kāi)拓良好的代表(biǎo)。

　　它们之间此(cǐ)起(qǐ)彼伏的竞争(zhēng)，也推动(dòng)了(le)二级梯(tī)队的分化(huà)加速。蔡学飞向钛媒体APP表示，“二(èr)三线酒企分(fēn)化(huà)加剧(jù)，要(yào)么像古井贡酒(jiǔ)那(nà)样完(wán)成产品升(shēng)级和全国化布局，挤进一(yī)线(xiàn)市场，要么就会像皇台一般(bān)衰败萎缩。”

　　如是(shì)所言，年报显示，伊(yī)力特(tè)（600197.SH）、金(jīn)种子酒（600199.SH）、天佑德酒(jiǔ)（002646.SZ）三家(jiā)2022年毛利、经营性现金流(liú)的下(xià)降，录得(dé)亏损。

　　2023一(yī)季(jì)报也能说明问题。举(jǔ)例而(ér)言(yán)，今年(nián)一季(jì)度酒鬼酒实现营收(shōu)9.65亿元(yuán)，同比下降42.87％；净(jìng)利(lì)润3亿(yì)元，下(xià)降42.38％。至于(yú)下滑原因，酒鬼(guǐ)酒在财(cái)报(bào)中(zhōng)表示是因为去年同期基数较高(gāo)，以及公(gōng)司主动进行(xíng)了策略调整(zhěng)导致(zhì)。

　　另一典型(xíng)是安徽酒企金种子，在省(shěng)内“内(nèi)卷(juǎn)”和(hé)名酒“高压(yā)”双重挤压下，其业务体(tǐ)量和利润出现萎(wēi)缩，明显掉队(duì)。2019年-2022年，其营收分别为9.14亿元、10.38亿元、12.11亿元、11.86亿元，收(shōu)入增长有限，但(dàn)净利(lì)润在(zài)2019年、2021年、2022年均为(wèi)亏损。2023Q1归母净利润更(gèng)是下(xià)降了228％。对(duì)此，金种子在年报中归(guī)咎(jiù)于(yú)品牌(pái)、营销、渠道等多方面因素。

　　高库存仍是行业(yè)性(xìng)问(wèn)题 白酒亟需新渠(qú)道(dào)

　　毛(máo)利率来(lái)看(kàn)，20家(jiā)白(bái)酒(jiǔ)上市企业中(zhōng)，有(yǒu)17家企业毛(máo)利(lì)率在60％以上，茅台高达92％，仅3家企业毛利率(lǜ)低于50％。且有15家(jiā)企业毛利率与上年同期相比增(zēng)长，金种子、洋河、伊力特、舍得、酒(jiǔ)鬼酒5家企(qǐ)业毛利率(lǜ)有所(suǒ)下(xià)降。

　　毛利率高，印(yìn)证了白酒超(chāo)强的盈利能(néng)力，但透过年报，白酒(jiǔ)的高库(kù)存(cún)更(gèng)加值得关注。2022年(nián)，20家A股白酒上市(shì)公司总存货达1328.33亿元。其中，茅台(tái)以388.24亿元库存高居榜首，洋河、五粮液紧随其后。

　　但从涨(zhǎng)幅(fú)来看，泸州(zhōu)老窖、岩石股份（600696.SH）、老(lǎo)白干酒等企业库存同比增长超30％，除洋河股(gǔ)份、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)（000860.SZ）、金种(zhǒng)子(zi)酒外，其他酒企库(kù)存(cún)增长(zhǎng)基本都在两(liǎng)位数以上。

　　合同(tóng)负债情况亦(yì)能一(yī)定程度上反映当前(qián)渠道的情况。截(jié)至2022年底(dǐ)，18家上市酒(jiǔ)企(qǐ)合(hé)同负债(zhài)整体同比减少5.47％。同期，11家(jiā)公司的合(hé)同负债下滑，其中酒鬼酒(jiǔ)、古井贡酒等(děng)同(tóng)比降(jiàng)幅超(chāo)五成。截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，总体合同负债微增0.08％。

　　搜狐酒业发展研究院专家、中国酒(jiǔ)业资(zī)深评论员肖竹青告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“2022年、2023年一季(jì)度(dù)白酒(jiǔ)业绩非常优秀。但是我们发现整个市场除了茅(máo)台供不应(yīng)求(qiú)以(yǐ)外，其(qí)他产品(pǐn)都存(cún)在价格倒挂现象(xiàng)，这说明(míng)除茅(máo)台以外社会库存很大，对白酒发展来说(shuō)存在隐(yǐn)忧(yōu)。”但他也表示，“预(yù)计今年(nián)下半年中秋节(jié)后(hòu)有望成为酒业重回正轨(guǐ)发展的时(shí)间(jiān)节点。”

　　“高库存是行业性问(wèn)题。”蔡(cài)学飞表达了(le)同(tóng)样的(de)看法(fǎ)，他认(rèn)为，随(suí)着(zhe)国家经济(jì)面的恢复以及社会活动的复苏，会加速去库存，特(tè)别是名酒库存会得到很大的缓解，但是区域中小企业仍(réng)然会面临不(bù)小的库(kù)存压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，五粮液在投资者(zhě)关系(xì)互动平台回答投资者关(guān)于库存的问题时(shí)就谈到，五粮液产品渠道库(kù)存量(liàng)不到(dào)一个月(yuè)，属(shǔ)于(yú)正常水平。

　　事实上，白酒渠道“堰塞湖”是常态，尤其在过去(qù)三年，受疫情影响线下消费场景(jǐng)大减，终端动销(xiāo)放缓，造(zào)成了(le)社(shè)会库存积压。从产(chǎn)能来看，近十年来白酒产量在不断(duàn)下(xià)降，白酒产业存量(liàng)产能(néng)过剩是不争的事实(shí)，未(wèi)来仍然是趋势之一。加(jiā)之消费观念、消费习惯的变化，即使是疫情后(hòu)消费(fèi)场景大规(guī)模恢复的前提下(xià)，白酒(jiǔ)去(qù)库存依然需(xū)要时间(jiān)。

　　而为去库存(cún)，全行业各(gè)环节都在(zài)努力，其中最(zuì)关(guān)键的(de)是，亟需库存消化能力强劲的(de)新渠道。可以看到，大小酒(jiǔ)企均(jūn)在营销上大手笔撒钱，大部分酒企年报中销售(shòu)费用一栏的数字(zì)在逐年递增(zēng)。

　　可以预见(jiàn)，2023年谁的库存消化得快(kuài)，谁的(de)价(jià)格(gé)倒挂恢复得快，谁就能在(zài)新周期中(zhōng)胜出。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量