5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放fe2o3是什么化学元素松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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