近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zà家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕i)国(guó)内的发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下(xià)的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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