5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站nào)了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站考虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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