今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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