中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下(xi猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种à)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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