芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。国(guó)家统计(jì)局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参(cān)与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新(xīn)增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人群中，年(nián)龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其(qí)他(tā)三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅(fú)高于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是(shì)青年(nián)就业(yè)集中的(de)行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是(shì)由就业分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集(jí)程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随(suí)着受(shòu)教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务(wù)业，如教育(yù)、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化，带来(lái)的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的青年(nián)失(shī)业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的(de)就(jiù)业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能(néng)将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好(hǎo)是(shì)建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去(qù)年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下(xià)降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围，并非(fēi)针对(duì)全部(bù)就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的(de)讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计(jì)入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据(jù)进行(xíng)修正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就(jiù)业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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