金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内糖料买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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