中(zhōng)国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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