芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因(yīn)素(sù)是(shì)青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆(chāi)解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报(bào)告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下(xià)的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失(shī)业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失业率变动(dòng)的(de)是(shì)失业(yè)人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决(jué)定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解读时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年(nián)同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年(nián)失业(yè)主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从(cóng)未工作过(guò)的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接(jiē)受大学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，青年失业人(rén)口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教(jiào)育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个(gè)服务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳青年就业(yè)的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计(jì)算各(gè)行业的(de)知(zhī)识密(mì)集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是(shì)过去(qù)十年青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业(yè)比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变动(dòng)与行业平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限基(jī)本一致(zhì)，即青年(nián)就业(yè)从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不(bù)均(jūn)衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量(liàng)流向知识(shí)密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活(huó)性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而(ér)言，这(zhè)些行业(yè)的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的(de)规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明(míng)晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报(bào)告如(rú)无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度(dù)人口(kǒu)调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的(de)年鉴将这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异(yì)仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布(bù)时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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