中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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