今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，广西属于南方还是北方下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的(de)代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港广西属于南方还是北方基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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