昨(zuó)天深夜，恒大(dà)突然发布(bù)公(gōng)告，许(xǔ)家印被成被(bèi)执行(xíng)人。

　　中国恒大5月12日发布(bù)公告称，公司收到广东省(shěng)广州(zhōu)市中(zhōng)级人民法院就深圳国(guó)际仲裁院的仲裁裁决所发出的执行通知书。本公司、本公司附属公(gōng)司，即广州市凯隆(lóng)置业有限公(gōng)司(sī)，以及本公(gōng)司控股股(gǔ)东及(jí)执(zhí)行(xíng)董事许(xǔ)家印是该执(zhí)行通(tōng)知的被执行人。

　　公(gōng)告称，该仲裁涉及和信恒聚（深圳(zhèn)）投资控股中心于2016年12月及2020年11月期间(jiān)与相关被申请人签订(dìng)有关恒大地产集团有限公司(sī)的增资及相(xiāng)关协(xié)议(yì)，向恒大地产增资人民币50亿元(yuán)以取得恒大地(dì)产约1.6％股权。恒(héng)大地产终止对深(shēn)圳(zhèn)经济特区(qū)房地产（集(jí)团）股份有限公司的重组计划(huà)，仲裁申请(qǐng)人要求本公司、恒大地产(chǎn)、广州凯隆及许家印履行增资协议项下的回购承诺及(jí)支付尚欠分红、违约金及收益。

　　根据该执(zhí)行(xíng)通(tōng)知(zhī)，被执行(xíng)的事项为：（1）广州(zhōu)凯隆(lóng)、许家印(yìn)支(zhī)付恒大地(dì)产(chǎn)2020年(nián)度分红的差(chà)额补足款约人民币2.04亿元，并承担违约金约人民(mín)币5153万元(yuán)；（2）许家印、本公司以人民(mín)币50亿元回购仲裁申请(qǐng)人持有的恒大(dà)地产股权；（3）本(běn)公司(sī)支(zhī)付(fù)仲裁申请人持(chí)有恒大(dà)地产自2021年(nián)2月1日起计至完成回购(gòu)的(de)补偿约人民币7.7亿元；（4）本公司、广州(zhōu)凯隆、许家印支付(fù)约人(rén)民币3553万元的(de)律(lǜ)师费、仲裁(cái)费(fèi)及(jí)执行费。

　　据每(měi)日经济新闻(wén)报道，多名市(shì)场和法律人(rén)士称，通过仲裁和执行寻(xún)求(qiú)解决是市场化、法治(zhì)化解决恒大(dà)集团债务问(wèn)题的(de)必由之路。此次(cì)仲裁和执行(xíng)通知意味(wèi)着(zhe)恒(héng)大(dà)集团(tuán)与曾经的战(zhàn)略投资者(zhě)之间就回(huí)购(gòu)义务的纠纷露出了冰山一角(jiǎo)。接(jiē)下来，如果不能妥善解决被执(zhí)行(xíng)问(wèn)题，许家(jiā)印个人很可(kě)能从而“登上”失信被执行人名单，被限制高消费(fèi)，成为“老赖”。

　　美联储官员暗示支持进一步加息，美国长期通胀预期(qī)意外创12年新高

　　昨夜，又有一位(wèi)美联(lián)储官员放鹰。

　　美联(lián)储理事鲍曼（Michelle Bowman）周五表示，如果通胀维持在高位(wèi)，可能需要进一步(bù)加(jiā)息。她还表(biǎo)示(shì)，本月迄今的关(guān)键数据并未让她(tā)相(xiāng)信物价压力正在(zài)消退。鲍曼称(chēng)：“如果通胀保(bǎo)持在高位，且就(jiù)业(yè)市场依然吃紧，进(jìn)一步收紧货币政(zhèng)策以获得足够的(de)限制性货(huò)币政策立场，从而逐步(bù)降低通(tōng)胀可能(néng)是(shì)适当的。”

　　鲍曼的讲(jiǎng)话主要(yào)集中在近期(qī)美国银行倒闭的影响(xiǎng)上。她表(biǎo)示(shì)：“我预计(jì)我们(men)的政策(cè)利(lì)率(lǜ)需要(yào)在(zài)一段(duàn)时间内保(bǎo)持足够的限制(zhì)性，以(yǐ)降低(dī)通(tōng)胀，并创造(zào)条件(jiàn)，支持持续(xù)强(qiáng)劲的(de)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场。”

　　值得注意的是，昨夜公布的(de)美国消(xiāo)费者(zhě)的(de)长(zhǎng)期通(tōng)胀预期(qī)在初(chū)意外加速至(zhì)12年高位，达到(dào)3.2％，消(xiāo)费(fèi)者信心也出现恶化，创下六(liù)个月新低，反映出人们对美国经(jīng)济(jì)前景(jǐng)的担忧日益加剧。

　　具(jù)体数据上，美(měi)国5月密歇根大学消费者信心(xīn)指数初值57.7，创去年11月以来(lái)最低，大幅(fú)不及预期的63，前值(zhí)63.5。分项指数方面，现况(kuàng)指数初值(zhí)64.5，预期67.5，前值68.2；预期指(zhǐ)数(shù)初值(zhí)53.4，创下10个月新低，预期60.8，前(qián)值(zhí)60.5。

　　市场备受关(guān)注的通(tōng)胀预期方面，1年通胀(zhàng)预期初值(zhí)4.5％，预期4.4％，前(qián)值(zhí)4.6％。该短期通胀预期较(jiào)4月略有回落(luò)，但远高于3月时3.6％的水平。5年通(tōng)胀预(yù)期初值(zhí)3.2％，预期(qī)2.9％，前值3％。

　　据(jù)悉，美联储密切(qiè)关注长期通胀预期(qī)，因(yīn)为该(gāi)预期(qī)可(kě)能会自我(wǒ)实现，并导致通胀居高不下(xià)。去(qù)年6月，密(mì)歇根消费者信(xìn)心(xīn)的(de)5年通胀(zhàng)预期初值飙涨，一度达到3.3％，令(lìng)市场认为是长期通(tōng)胀预期松(sōng)动(dòng)的表(biǎo)现，在美联储当时(shí)决定激进加息75个(gè)基点中(zhōng)起到了重要作(zuò)用。美联储主席鲍威尔在当月的(de)新闻发布(bù)会上表示，通胀预期的回升“相当引人(rén)注目”，并强调(diào)了(le)美(měi)联储保(bǎo)持长期通(tōng)胀预期稳定的(de)重要性。

　　大宗(zōng)商品整体承(chéng)压，贵金属价格回落

　　本周三开(kāi)始，国际黄金、白银(yín)期货价格持续下跌，尤其是(shì)周四，纽约银期货价格重挫5.06％。截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收盘，纽约(yuē)期银连跌(diē)三(sān)日，本周(zhōu)累跌近6.9％，创去年10月(yuè)14日以来(lái)最大单周跌幅。周五，国内黄金(jīn)、白银(yín)期货价格(gé)跟随下跌，截至收(shōu)盘，黄金期(qī)货主力(lì)2308合约下跌(diē)0.84％，白银(yín)期货主力2306合约(yuē)大跌5.38％。

　　国投(tóu)安(ān)信期(qī)货(huò)投资咨询部高级分析(xī)师丁沛舟表示，本周(zhōu)公布(bù)的(de)美国4月CPI及PPI同(tóng)比增速低(dī)于预期及前值，叠加美(měi)国(guó)当周(zhōu)首次(cì)申请失业金人数(shù)超预期(qī)抬升，表(biǎo)现不佳的(de)数据(jù)使得投资者对(duì)美国经(jīng)济衰(shuāi)退的忧虑增(zēng)加。虽然这使得市场避险情绪升(shēng)温(wēn)，但一方面悲(bēi)观的全球经(jīng)济预期对大宗商品(pǐn)整体形成压力，另一方面，鉴于贵金属价格已(yǐ)行至年(nián)内高位，其中(zhōng)金价更是(shì)在(zài)历(lì)史(shǐ)高位运行(xíng)，这使得贵(guì)金(jīn)属避险(xiǎn)配置性价比降低，已(yǐ)不(bù)及同为(wèi)避险(xiǎn)资产(chǎn)的美元，避险资(zī)金对(duì)美元配置(zhì)增加，贵金(jīn)属关注度(dù)下降。此外(wài)，贵金(jīn)属(shǔ)的前(qián)期利(lì)好因素已(yǐ)被盘(pán)面充分消化，上行驱(qū)动(dòng)不足，使得(dé)获利了结压力(lì)也明显(xiǎn)增加。“多(duō)重利(lì)空因(yīn)素交(jiāo)织，贵(guì)金属价格明显回落。”丁沛舟说。

　　“近(jìn)期公布的美国4月CPI进一步回(huí)落，但核心CPI依(yī)然顽固，美(měi)联(lián)储官(guān)员(yuán)接连发表鹰派(pài)言论(lùn)，表示货币政策发挥作用(yòng)和实现通胀(zhàng)目标需要时(shí)间，年内没有降(jiàng)息(xī)的理由，扭转了市场(chǎng)对美(měi)联储可能很快(kuài)开始降(jiàng)息的(de)预期，从而推动美元(yuán)指数(shù)反(fǎn)弹，贵(guì)金(jīn)属黄(huáng)金、白银(yín)承压(yā)下跌。” 新纪元期(qī)货贵(guì)金属分(fēn)析师程伟表示。

　　展望后市，丁沛舟表示，中长期看，贵(guì)金属价格仍将维持偏强格局。当前国际货币体系表现出去美元化(huà)的运行(xíng)趋势，美元在各国国(guó)际储备中(zhōng)的权重下降，央(yāng)行为了平衡(héng)储备资产配置，黄金是重要的选项(xiàng)，这对黄金的实物需求(qiú)有非常(cháng)积极的推动作用(yòng)。此外，当前(qián)全球宏观(guān)经济前景不乐观，避(bì)险配置将增加(jiā)，这也对贵金属价格(gé)形成一定支撑作(zuò)用。

　　丁沛舟认为，当前美联(lián)储与市场就(jiù)年内美元(yuán)货币政策(cè)预(yù)期有(yǒu)较大分歧(qí)，但持续相对(duì)高利率的(de)环境(jìng)下(xià)，美国的经济(jì)及金融(róng)领域的压力必然逐(zhú)步增加，这从(cóng)今(jīn)年美国银行业(yè)风险事件上可见一斑。因此，随着(zhe)时间推移，美联储与(yǔ)市场预期终将(jiāng)收(shōu)敛，收(shōu)敛(liǎn)情况(kuàng)会对贵金属价格产生一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，需(xū)持续关(guān)注(zhù)美联(lián)储货币政策(cè)变化情况。

　　“贵金属(shǔ)未来走势主要(yào)受美(měi)联储货币政策和(hé)避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，当前由于美国(guó)核心(xīn)通胀依然较高，美联储年内降息的预(yù)期下降，美元指数(shù)连续下(xià)跌后(hòu)存在(zài)反弹反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数(dàn)的要求(qiú)，短(duǎn)期将对(duì)贵金(jīn)属带来压力。”程伟分析称。

　　一(yī)德期货贵金(jīn)属(shǔ)分析师张晨表示，对(duì)比2011年美国主(zhǔ)权(quán)债务危(wēi)机时期的各环节重要时间(jiān)节点，在当前距(jù)离可(kě)能(néng)最(zuì)早将于6月(yuè)初到来(lái)的“大限日”仅半月(yuè)有余的有限时间里，两(liǎng)党谈判(pàn)仍处于僵(jiāng)持阶(jiē)段，一旦(dàn)谈判至5月最(zuì)后一(yī)周(zhōu)前仍(réng)未(wèi)能取得进展，进(jìn)而(ér)重(zhòng)演2011年无(wú)法在(zài)截(jié)止日前形成(chéng)正(zhèng)式(shì)法案进而(ér)导致评级下调情形出现，将会对市场形成(chéng)较大冲击。而在(zài)此之前，避险情绪(xù)升温可能令美债、美(měi)元和黄金(jīn)表现强于其他(tā)资产。

　　白银(yín)重挫超(chāo)5％

　　相较(jiào)于(yú)黄金(jīn)，白(bái)银跌(diē)幅更大(dà)。丁沛舟表示，白银较黄金工业属(shǔ)性更强，因此其(qí)对经济衰(shuāi)退预期更为(wèi)敏感，价格弹性高于黄(huáng)金。

　　华泰期货贵金属(shǔ)研究员(yuán)师橙表(biǎo)示，此前国(guó)内经济(jì)数据并不十分乐(lè)观，近(jìn)日(rì)公布的(de)与通胀相关(guān)的数据(jù)同样(yàng)不理想，这激发了市场再度对(duì)经济展望担忧的交(jiāo)易动机，而(ér)在此(cǐ)过(guò)程(chéng)中，白银以及(jí)铜(tóng)等此前相对(duì)高位的品种(zhǒng)受到“狙(jū)击”。“白(bái)银工业属性(xìng)相较于黄(huáng)金更强(qiáng)，且价格弹性也更大，因此，在工业(yè)品表现疲(pí)弱的(de)情况(kuàng)下(xià)，白银价格(gé)受到的(de)拖累更为显著(zhù)。”师橙(chéng)说。

　　在师(shī)橙看(kàn)来(lái)，当下市场(chǎng)对于宏观经济展望相对悲观，引发工业(yè)品回落，白银在此过程反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数中也并未能幸免，但是就大方向(xiàng)而言(yán)，白银仍将逐(zhú)步趋同于黄金(jīn)走势。而(ér)美联储目前(qián)在5月(yuè)完成25个基点加息(xī)后，大(dà)概率将会(huì)逐(zhú)渐暂停(tíng)加息动作，货(huò)币政策(cè)趋(qū)宽乃(nǎi)至降息的预期会(huì)逐步增强，叠加目前市场对于未来经济展(zhǎn)望存在较大担忧(yōu)，在这(zhè)样的背景下，黄(huáng)金仍值得(dé)配置。而(ér)白银价(jià)格(gé)虽然(rán)可(kě)能会由于工业品相对疲弱而呈(chéng)现弱于黄金的格局，但整体而言，呈现出持续(xù)大幅走弱的概率并不大。后市需要关注美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策拐点何时出(chū)现(xiàn)、海外银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件是否(fǒu)会持续发酵(jiào)。同时，国内工(gōng)业(yè)品在(zài)价格(gé)大幅走(zǒu)低后，是否会(huì)激发下游补(bǔ)库意愿，倘若下游(yóu)买兴因价跌而被提振，那么对于(yú)白银而(ér)言也是相(xiāng)对有利的因(yīn)素。

　　“当前白银供需缺(quē)口扩大，且(qiě)显性(xìng)库存处于低位，基本面偏紧格(gé)局使得白银在上涨阶(jiē)段动能将强(qiáng)于黄金。”丁沛舟表示(shì)。

　　“对于白银来说(shuō)，除(chú)了美元指数以(yǐ)外，还需关注国内经济(jì)数据的好坏(huài)，包(bāo)括下周即将(jiāng)公布的4月固定资(zī)产投资(zī)、工业(yè)增加值和消费品零售(shòu)。”程伟说(shuō)。（本文(wén)有删减）

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