今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(g杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层(céng)面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不(bù)断(duàn)完善中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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