美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大(dà)利空。<木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢/p>

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢势。

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