财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展025是哪里的区号，025是哪里的区号查询将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，025是哪里的区号，025是哪里的区号查询产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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