5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于存量(li岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文àng)公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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