金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了(le)泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的阴(yīn)霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高(gāo)，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的(de)力量。数(shù)据显示，海外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企(qǐ)业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披露，其收购了(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打le)日本(běn)前五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)每家略高(gāo)于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自(zì)首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了(le)对(duì)日(rì)本(běn)五大(dà)商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前在(zài)日本持有的(de)股(gǔ)票比在美国以外(wài)任何(hé)其他国家(jiā)都多(duō)。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特(tè)增(zēng)持(chí)了日本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社(shè)的(de)决定其实非常简单(dān)，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务(wù)来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下(xià)也会(huì)回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆业务(wù)，同时(shí)我们(men)还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年(nián)布(bù)局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动(dòng)中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网(wǎng俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名(míng)投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计(jì)净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的(de)三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际(jì)格(gé)局大变化的背景下，日(rì)本经济(jì)的(de)边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本(běn)在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重(zhòng)要的角色(sè)，同时(shí)日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了(le)边际(jì)上的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也(yě)会发现日(rì)本的设(shè)备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的大(dà)背景下反而(ér)成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然(rán)不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度(dù)上(shàng)出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监(jiān)管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营(yíng)能(néng)力的(de)改善和价值的修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回(huí)购成为(wèi)改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现(xiàn)关注资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经(jīng)营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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