财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明显的淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为(wèi)淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来是啤酒企(qǐ)业(yè)的(de)“兵家必争(zhēng)之(zhī)地(dì)”，而年内火爆的(de)淄博(bó)烧(shāo)烤一定程度上助(zhù)力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是(shì)值得投资者(zhě)期(qī)待。

　　从一季度业绩来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍(bèi)的(de)同比增速“一骑(qí)绝尘”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但(dàn)包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展(zhǎn)在(zài)内的(de)外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏(kuī)损(sǔn)，本(běn)土与外资两大阵营的分(fēn)化明显。

　　去年(nián)消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民生证券王(wáng)言海5月8日(rì)发布的(de)研报指出(chū)，2022年(nián)啤酒(jiǔ)板块(kuài)营收稳增、归(guī)母净(jìng)利润高增(zēng)；2023年伴(bàn)随疫(yì)情扰动褪(tuì)去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本(běn)压力(lì)边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比(bǐ)去年同期明显提速(sù)。国盛证券符蓉预计(jì)2023年将(jiāng)是啤(pí)酒龙头(tóu)弱势区域持续扭亏(kuī)、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强(qiáng)争霸(bà)”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华(huá)润(rùn)啤酒和青岛啤(pí)酒(jiǔ)自2020年(nián)阶段低点迄今股价累计最大(dà)涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿(yì)元。燕京(jīng)啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股价同期(qī)累计最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自(zì)2021年高点迄(qì)今重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年代中(zhōng)国实施(shī)“啤酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴(xīng)起，北京的燕京、上海的(de)力波、福建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏(sū)、兰州的黄(huáng)河、重庆(qìng)的(de)山(shān)城、四川的蓝(lán)剑(jiàn)、桂(guì)林的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西(xī)的汉斯等，几乎每座城市都(dōu)拥(yōng)有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的阶段(duàn)后，2016年，中国(guó)啤(pí)酒市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月(yuè)24日发布(bù)的研报罗(luó)列五大巨(jù)头的具(jù)体市场份额(é)，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属于中等水平(píng)，市场(chǎng)集(jí)中度仍有提(tí)升空间，待CR1市(shì)占率(lǜ)提升后头(tóu)部(bù)企(qǐ)业将有望进一步提升盈利水(shuǐ)平。分(fēn)析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势不变，经过一(yī)段时间的此(cǐ)消彼长，持(chí)续多年(nián)的“五强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超多强”：华润啤酒(jiǔ)把(bǎ)青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京(jīng)啤酒追(zhuī)上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几(jǐ)年，外资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场颓势(shì)明显，百威(wēi)英博(bó)销量(liàng)下滑，一手扶持(chí)的(de)嫡系(xì)珠江啤酒2022年(nián)净(jìng)利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预(yù)测2023年的营业利润增长将低于去年的水平(píng)，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士(shì)伯(bó)在华(huá)运(yùn)营啤酒资(zī)产唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提(tí)价(jià) 占据高端如(rú)同(tóng)坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出(chū)，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长，多(duō)亏了高端化。此前(qián)多(duō)年，高端啤(pí)酒市场(chǎng)主要(yào)由外资啤酒(jiǔ)百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌控。近年来，本(běn)土(tǔ)啤酒开(kāi)始发力。以(yǐ)销量最大的华润雪(xuě)花(huā)啤酒为例，早(zǎo)年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现在已(yǐ)经很难(nán)见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指(zhǐ)出，啤(pí)酒行(xíng)业处于产业(yè)链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响(xiǎng)啤酒成本主要材(cái)料(liào)；下(xià)游终端议价能(néng)力较强，进(jìn)入(rù)存量竞争时(shí)代后，企业为向高端化转(zhuǎn)型已多(duō)次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙(lóng)头产(chǎn)品结(jié)构(gòu)优化、加速高(gāo)端化进程(chéng)，2023年吨价(jià)提升幅度或不弱于(yú)成本催(cuī)生普遍提价的(de)2022年。

　　整体(tǐ)性(xìng)的提价，近几年时有发(fā)生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量高增，提(tí)价(jià)区域由(yóu)部分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提(tí)价，中高低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升(shēng)0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提(tí)升(shēng)至5-6元(yuán)，乐堡、重啤(pí)、乌(wū)苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒市场的(de)产品价格稳(wěn)定(dìng)在(zài)3-5元区间，如今(jīn)，已经(jīng)整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千元啤酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是为了继续(xù)突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中(zhōng)档高(gāo)端齐发力 高端化势能锐不(bù)可挡

　　华(huá)鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百(bǎi)元级(jí)产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出价(jià)值1399元的“一世传奇(qí)”；超(chāo)高(gāo)端产品方面(miàn)，青岛啤酒布局丰富(fù)，产(chǎn)品价位(wèi)最(zuì)高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振(zhèn)4月29日发(fā)布的研报指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化(huà)势能锐不可当。产品端(duān)方面，公(gōng)司在坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升(shēng)中档崂山品牌(pái)占比，并(bìng)借(jiè)助桶啤、白(bái)啤(pí)等高(gāo)端产品(pǐn)放量，带动整体产品结构持续升(shēng)级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去年(nián)Q2以来(lái)低基(jī)数效应，预计公(gōng)司恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因全年业绩(jì)将维持高增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜力如虎添(tiān)翼(yì) 但目前主要销(xiāo)量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中(zhōng)国(guó)正式完成交割。1863年(nián)创(chuàng)立(lì)于(yú)荷兰的(de)喜力(lì)，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而(ér)收购方(fāng)华润啤酒，满打满(mǎn)算也才(cái)30岁，借(jiè)此(cǐ)拓展(zhǎn)高(gāo)端市场。华(huá)鑫证券指出，华润啤酒高端及超(chāo)高端产品仅(jǐn)占其收(shōu)入占比17%，而(ér)经济型（5元(yuán)以下）产(chǎn)品(pǐn)收入占比达47%，表明目(mù)前市场更加认可(kě)、熟悉其经济型(xíng)产品(pǐn)如勇闯天(tiān)涯等，但对其(qí)高端产(chǎn)品认知度或接受(shòu)度相对(duì)偏(piān)低。公(gōng)司提价空间较大，高(gāo)端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续(xù)开拓市场

　　作为曾(céng)经国产(chǎn)啤酒行(xíng)业的老大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年(nián)风光(guāng)不在。不仅销(xiāo)售范围收缩不少，被雪花和(hé)青岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年(nián)的营业恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因额(é)甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒(jiǔ恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)去年业绩(jì)爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年(nián)一季度延(yán)续高增，净利同(tóng)比增长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤酒突(tū)破(pò)增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下(xià)燕京酒號社(shè)区小酒馆这种新零售业态的落地生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司借(jiè)助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评称，改革红利(lì)释放正处(chù)起步阶段(duàn)，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公司业绩弹(dàn)性将进一步加速。

　　此(cǐ)外(wài)，分析人士指出(chū)，精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于蓝(lán)海市场，拥(yōng)有巨大发展潜(qián)力及(jí)空间，且目前行业格局未定，企业拥有(yǒu)弯道超(chāo)车机会；基于(yú)精(jīng)酿啤酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局多元化(huà)企业，将更(gèng)加能够顺(shùn)应精酿(niàng)市(shì)场发展趋势，拥(yōng)有长期可持续(xù)发展潜力，并有(yǒu)望(wàng)成为行业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因