本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点(di拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗ǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的(de)那(nà)一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能(néng)面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)利润(rùn)只有(yǒu)19年的(de)一半都(dōu)不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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