钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的(de锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研发(fā)进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过(guò)全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往往在(zài)公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子(zi)零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏(fá)力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达(dá)效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事(shì)并不(bù)再买账(zhàng)，除了(le)资金(jīn)实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠(nà)电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目(mù)合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖(gài)储能(néng)、低速电(diàn)动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的客户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年(nián)钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻(xī)，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电池成(chéng)本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一(yī)步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)进程。但随着(zhe)锂价(jià)持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的(de)实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合(hé)川区(qū)工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路(lù)33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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