金融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗阅历是什么意思产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升阅历是什么意思(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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