随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以及对(duì)后市(shì)看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布(bù)了(le)一季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度(dù)，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的(de)去库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于(yú)下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成长槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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