AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新世界上女性最开放的是哪个国家投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(sh世界上女性最开放的是哪个国家ì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用领(l世界上女性最开放的是哪个国家ǐng)域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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