自4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大块(kuài)投资(zī)价值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权(quán)重行业(yè)持续获(huò)得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和(hé)公(gōng)司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等(děng)23个(gè)品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价格(gé)持(chí)续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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