尽管(guǎn)周五大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭mg alt="TMT迎逢(féng)低(dī)加仓良机(jī)！以史为鉴机(jī)构预(yù)计后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高，核(hé)心受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以(yǐ)史为鉴今年大概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底(dǐ)后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日(rì)研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通(tōng)信、传媒和电子自年(nián)初以来(lái)的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得(dé)全A的表现。由于(yú)今年(nián)出现了(le)以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考(kǎo)历史哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(shǐ)的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和应(yīng)对策略，其中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间来看，每年(nián)四月份(fèn)到(dào)九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在(zài)学(xué)习效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时(shí)间(jiān)越来越早。对(duì)此，有业内(nèi)人(rén)士预(yù)计，基本在一季报披露结(jié)束后，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一(yī)段时间，估计在5月基(jī)本见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关(guān)注短(duǎn)期维度(dù)业(yè)绩可能超预期(qī)的AI赋(fù)能消费电子板块(kuài)受益标的(de)。

　　今(jīn)年(nián)业(yè)绩(jì)密集披露(lù)期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以及政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往(wǎng)这一(yī)波盛(shèng)夏攻势(shì)还(hái)会创新高。考虑(lǜ)今年年初(chū)春季躁动是计(jì)算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按(àn)照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的(de)相对优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的(de)判断，并(bìng)建(jiàn)议关注短期(qī)维(wéi)度业绩可能(néng)超预期的(de)部(bù)分(fēn)消费板块(kuài)，电子行业(yè)有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略(lüè)4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于(yú)AI服务器(qì)及相(xiāng)关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行(xíng)训练/推理的(de)算力载(zài)体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了(le)AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海(hǎi)证券(quàn)同样(yàng)在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，估(gū)值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐(jiàn)越来越(yuè)广(guǎng)，对于算(suàn)力的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度(dù)加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节(jié)，相(xiāng)关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关(guān)注国产光模块龙(lóng)头公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应商天孚(fú)通信；国产光芯(xīn)片领军(jūn)企(qǐ)业(yè)源杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭价值量是普(pǔ)通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的(de)落地(dì)，市场对(duì)AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益(yì)科技、联(lián)瑞新(xīn)材(cái)、生益(yì)电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略(lüè)表示，电(diàn)子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防等(děng)终端设备打(dǎ)开(kāi)新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证(zhèng)，关(guān)注(zhù)消费电子(zi)景气拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持(chí)续(xù)催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括(kuò)海康威视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工(gōng)业富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电子(zi)、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三(sān)利谱(pǔ)、创维数字(zì)等；4）景气度筑(zhù)底、消费复(fù)苏预期强(qiáng)化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子(zi)、东山精密等。

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