国内“五一”假(jiǎ)期来了，但(dàn)海外(wài)市场风险依(yī)旧不容忽视。在美国多项(xiàng)重(zhòng)要经济数据出炉后，美联(lián)储也将(jiāng)召(zhào)开5月议息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交(jiāo)织下，节后市(shì)场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价已累计下跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美国第(dì)一共和银(yín)行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次(cì)触发停牌，原因(yīn)是(shì)达成救助(zhù)协议(yì)以维持(chí)该(gāi)银行运(yùn)营的希望在变得渺茫(máng)。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以上(shàng)。消息人士称，该银行(xíng)很有可能会被(bèi)美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一共(gòng)和银行(xíng)公布其(qí)第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至(zhì)1045亿美(měi)元后，该银(yín)行股价在接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自(zì)美国联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司、财政部和美(měi)联储(chǔ)的官员正(zhèng)在(zài)与其他银行进行协调会议，为(wèi)第一共和银(yín)行制(zhì)定救助计划。

　　美联储(chǔ)反(fǎn)省硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)，寻求大范(fàn)围加强银(yín)行规管

　　在(zài)当地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)公布的内(nèi)部(bù)审(shěn)查报(bào)告中(zhōng)，美(měi)联储承认，对于(yú)上月硅谷银(yín)行(xíng)的倒闭案，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭(bì)既源于(yú)该行自身(shēn)风险(xiǎn)管理(lǐ)薄弱(ruò)，也和(hé)美联储的审查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联(lián)储认为，银行(xíng)业审查员未能采取有力行动解决硅谷银(yín)行越来(lái)越(yuè)多的问题(tí)。美联储(chǔ)负责金融业(yè)监管(guǎn)的(de)副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员(yuán)未(wèi)能充分认(rèn)识(shí)到(dào)，随着硅谷银行的规(guī)模扩(kuò)大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击。他们(men)的确(què)发现(xiàn)了(le)风险，却没有(yǒu)采取(qǔ)足够(gòu)的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地解决(jué)问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四大成因(yīn)，其(qí)中三点都和(hé)美联(lián)储监管不力有(yǒu)关。他说(shuō)，美联储(chǔ)监管(guǎn)者的错误部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金(jīn)融业改(gǎi)革普遍放松了对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的文化(huà)转变(biàn)似乎(hū)导致联储的监管变得更宽松。这(zhè)些(xiē)变化体(tǐ)现在(zài)降(jiàng)低标准、增(zēng)加复杂性，以及监管方(fāng)式不够自信(xìn)果断，它们阻碍(ài)了有效的(de)监管。

　　美(měi)联(lián)储认为，其银行业审(shěn)查员已经(jīng)确定了硅谷(gǔ)银行存在(zài)导(dǎo)致(zhì)其倒闭的一大(dà)问题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但美联(lián)储(chǔ)自(zì)身的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过(guò)多的证据。

　　美(měi)联储的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构(gòu)的公开审(shěn)查报告或警告(gào)，数(shù)量是其(qí)他(tā)银行(xíng)的三倍。报(bào)告称，随着硅(guī)谷银(yín)行壮(zhuàng)大，近些年(nián)美联储忽视了(le)范(fàn)围更广的问题，比如该行多年来(lái)一直突破内部风险限(xiàn)制，其采(cǎi)用的流动性(xìng)指标却显示，存款基础稳(wěn)定，其(qí)利率相关风(fēng)险还被(bèi)评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将(jiāng)重新审查，适用(yòng)于(yú)资产超过(guò)千亿美元银行的一系列规定(dìng)，包(bāo)括压力测试和流动性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家银(yín)行对利(lì)率流(liú)动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表(biǎo)明，需(xū)要(yào)对范围更广泛的(de)银行强化(huà)适用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让(ràng)更大(dà)范围的银行适(shì)用标(biāo)准和的流(liú)动(dòng)性规定。他呼吁(xū)，重新评估，对于(yú)超过25万美(měi)元联邦(bāng)保险上(shàng)限的银行存款，监管方的处(chù)理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储(chǔ)应要求(qiú)更广泛(fàn)的银行考虑到可(kě)出(chū)售证(zhèng)券的(de)未实(shí)现(xiàn)损益，以便让银行的资本(běn)要求更好地匹配其财务状况(kuàng)和(hé)风(fēng)险。他暗示，对资(zī)本规(guī)划和风险管理(lǐ)不足的公(gōng)司，美联储可能增(zēng)加资本或流动性(xìng)的要求(qiú)，或者(zhě)限(xiàn)制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪(xīn)酬。

　　美总统拜(bài)登批准内华达州和(hé)佛罗(luó)里达(dá)州重大灾难声明

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国(guó)总统拜登批(pī)准内华达(dá)州重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日至3月(yuè)19日期(qī)间受冬季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可在成本(běn)分担的基础上提(tí)供给州政府和符(fú)合条件的地方政府以(yǐ)及某些私人(rén)非(fēi)营利组织，用(yòng)于(yú)受(shòu)灾(zāi)害(hài)影响地(dì)区的应急和修复工作(zuò)。

　　欧(ōu)盟(méng)与(yǔ)波(bō)兰等五(wǔ)国就乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)相关(guān)事宜达成原(yuán)则性协议

　　据央视(shì)新闻消息，当地时(shí)间28日(rì)，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席东布罗(luó)夫斯基(jī)斯对外宣布，欧委会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品相关事(shì)宜(yí)达成原则性协(xié)议(yì)。

　　东布罗夫斯(sī)基斯(sī)表示，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员国(guó)和乌克兰农民(mín)的担(dān)忧。具体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国(guó)撤回针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧(ōu)盟层面对(duì)小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农(nóng)产品实施(shī)保障措施(shī)。为5个受影响的成员(yuán)国农民提(tí)供1亿欧元的一揽子(zi)支持。此(cǐ)外，欧盟将继(jì)续(xù)推(tuī)进(jìn)包括葵花籽油等产品的倾销(xiāo)调查(chá)。欧盟(méng)将(jiāng)进一步确保乌克兰农产品通过(guò)欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公(gōng)布的数据显(xiǎn)示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数同(tóng)比上升(shēng)4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)是(shì)美(měi)联储青睐的通(tōng)胀指标之一。此次公布的数据再度(dù)印证了美国(guó)通胀的居高不下，这(zhè)加大了美联储5月再次加息的可(kě)能性(xìng)。报(bào)告公布后，美国短期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反(fǎn)映出5月份加息25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在此(cǐ)前(qián)一天，美(měi)国商务部公布的一季度美国(guó)宏观(guān)经济数据显示，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速(sù)较前(qián)值(zhí)2.6％显(xiǎn)著(zhù)放(fàng)缓。而同日(rì)公布的(de)一季度核心PCE物(wù)价指数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出(chū)市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵(guì)金属分析师(shī)张晨向期货(huò)日报记者表示，上述数据显示出美国经济放(fàng)缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征。不过(guò)，从美国GDP折年(nián)数(shù)同比数(shù)据来看，他认为(wèi)一季(jì)度1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增速出现明(míng)显(xiǎn)回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再加(jiā)上目(mù)前欧美银行信用危(wēi)机的(de)尾部(bù)效应持续存在，金融不稳定叠(dié)加经济景(jǐng)气下滑，一定程度上(shàng)削弱(ruò)了美联储货币政策(cè)的紧缩预期，同(tóng)时增(zēng)加了下半年美联储降息的预期(qī)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货宏观贵金属分析师罗(luó)亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于(yú)反映核心个人消费(fèi)支(zhī)出在内(nèi)的(de)一(yī)季度(dù)PCE通胀(zhàng)数(shù)据持续上升，再加上周五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强(qiáng)，因(yīn)此美(měi)联储5月份加息基本不存在(zài)悬(xuán)念，此次GDP数(shù)据更(gèng)多(duō)影响的是年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当前(qián)美联储货(huò)币政(zhèng)策面临抑制通(tōng)胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银行业(yè)危机的爆发(fā)以及一季(jì)度经济的(de)回落，美(měi)国(guó)当前经(jīng)济的(de)脆弱性以及(jí)下(xià)行压力已经持续增加(jiā)，但是一季(jì)度核(hé)心PCE同样大幅(fú)超过(guò)预期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意(yì)味着进行(xíng)政策选择时(shí)不得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概率将(jiāng)会保持加息25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威(wēi)尔表态(tài)或将更(gèng)加注(zhù)重安抚市场情(qíng)绪，强(qiáng)调对宏(hóng)观风险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认(rèn)为(wèi)，目前(qián)市(shì)场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作(zuò)出了充分的计(jì)价。鉴于此次会(huì)议并(bìng)无最新(xīn)点阵(zhèn)图和经济展望公布，因(yīn)此会议(yì)重点在于(yú)利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发(fā)言两方面。其中，在决议(yì)声明方面，可(kě)重点观察措辞(cí)调整变化情(qíng)况，特别是能(néng)否出现“停(tíng)止加息”相(xiāng)关暗示。而在会(huì)后(hòu)的新闻发(fā)布会上(shàng)，需要重点(diǎn)关注鲍(bào)威尔对于经济与(yǔ)通胀(zhàng)前景(jǐng)、后续货币(bì)政策以及(jí)银(yín)行业危(wēi)机(jī)引发的信贷收缩(suō)等方面(miàn)的(de)观点论述。特(tè)别是如(rú)果出现“停止(zhǐ)加息”等明(míng)显(xiǎn)鸽派(pài)暗(àn)示，则无论对于商品市场还是权益市场而言，均(jūn)构成短期(qī)提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是考虑(lǜ)到(dào)通胀的顽(wán)固(gù)性，美联储是否会透露(lù)其愿(yuàn)意容忍更高(gāo)水(shuǐ)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢平的通胀(zhàng)；二是美联储对于目前金(jīn)融以及经(jīng)济风险的(de)判断(duàn)，到底是短期风(fēng)险还是长期风险；三是美联储未来(lái)的(de)货币政策预期，比如是否透露下半年(nián)将降息或者不(bù)降(jiàng)息。

　　他认(rèn)为，如果美(měi)联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期风险资产将继续回调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对(duì)市(shì)场(chǎng)而(ér)言偏负(fù)面(miàn)；如果美联(lián)储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好(hǎo)会再度上升，美元指数(shù)预计(jì)显著下(xià)行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示(shì)，由于当(dāng)前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已(yǐ)经(jīng)计(jì)价较为充分，预计加(jiā)息结(jié)果不会引起市场较大波动，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰的政(zhèng)策预期交易依(yī)旧不足(zú)。因此，他认为(wèi)本次会(huì)议上(shàng)需要(yào)重点关注美(měi)联(lián)储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上对未来政策路径的(de)展望。“尤(yóu)其是如果美联储意外偏(piān)鹰，比如(rú)表现出了6月仍(réng)将(jiāng)加息的倾向，则市场或将面(miàn)临较大的冲(chōng)击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场(chǎng)面临涨跌两(liǎng)难(nán)局面

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银行业(yè)风险事件(jiàn)溢出影响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱(ruò)，市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策迅速转向(xiàng)的(de)乐观预期出现一定(dìng)修正，贵金属市场出(chū)现高位(wèi)振荡(dàng)调整，但总体回调幅(fú)度有限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金属市场在利多、利空因(yīn)素间来(lái)回(huí)拉扯。利多因素方面，美联储加(jiā)息临近尾声，对贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)的压制边际(jì)减弱。同(tóng)时(shí)，美国(guó)经济(jì)前景黯淡，债务上限悬而(ér)未决以及银行业风险事件余波反复，不断激(jī)发市场避险情绪(xù)。从(cóng)更(gèng)为宏观的角(jiǎo)度来看(kàn)，全球“去美(měi)元化”方兴未艾(ài)，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经久不息(xī)。上述种(zhǒng)种(zhǒng)因素均对贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对(duì)于后续货(huò)币政策之间(jiān)的预期差，以及美国经济(jì)层面的韧性犹存。“特别是就业(yè)市场尽管过(guò)热态势有所缓(huǎn)和，但无论是(shì)新增非农就(jiù)业人数(shù)还(hái)是失业率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及美(měi)联储货(huò)币(bì)政策转向的(de)阈值区间(jiān)，这极有可能(néng)造成通胀回归波折反复，进而引发美联储(chǔ)货(huò)币政策前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议落地后的一(yī)段时间内，市场(chǎng)仍然会延续上(shàng)述的(de)修正(zhèng)走势(shì)，美联储还需(xū)在更多(duō)数据指引以(yǐ)及银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)落地后，再相机作出政策调整，而(ér)在此之前预计仍(réng)会延续当前“走(zǒu)一步看一(yī)步”的决(jué)策思路(lù)。而市(shì)场对于年内降息的(de)乐观预期的修(xiū)正(zhèng)空间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金属市场的逻(luó)辑有两条主线(xiàn)：一是美国经济是否(fǒu)会陷入(rù)衰退，二是全球贸易结算体系下(xià吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢)美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵(guì)金(jīn)属价格(gé)主要(yào)锚定的是美债实际利率的变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行(xíng)购金以及美元(yuán)结算体系(xì)的变化使得贵金属获得了(le)越来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认(rèn)为(wèi)目前贵(guì)金属(shǔ)多头驱动的逻辑(jí)还没结(jié)束(shù)，且近期的表现也是易涨(zhǎng)难跌(diē)。从(cóng)资产配(pèi)置的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表现出了一(yī)定程度的易涨难跌(diē)。”吴(wú)梓(zǐ)杰表示，一方面，美国经(jīng)济下行以(yǐ)及欧美银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金属价格仍有(yǒu)一定支撑，但(dàn)边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面，美国(guó)通胀高位带(dài)来(lái)的加息预测，未能对(duì)贵金属形成(chéng)有力的回落压(yā)力。因(yīn)此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振(zhèn)荡(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢dàng)为(wèi)主，在基准假设(shè)下(xià)，贵(guì)金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)降息的(de)预期仍大幅(fú)领先(xiān)美联储的(de)官方(fāng)预期，预(yù)计在(zài)高通(tōng)胀(zhàng)压力下，市(shì)场对降(jiàng)息预期的修正或将带来(lái)金银价(jià)格的进一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外(wài)市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近(jìn)期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪波澜(lán)起伏(fú)，同时基本(běn)面因素也多空交织，海外(wài)市场(chǎng)容易出现巨(jù)幅波动。同(tóng)时(shí)，国(guó)内“五一”假期结(jié)束后，市场(chǎng)将直面美联储(chǔ)5月利率决(jué)议落地，他预计美(měi)联(lián)储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐(jiàn)节后(hòu)逐渐增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期(qī)跨越5月美联储(chǔ)议(yì)息会议等重要事(shì)件，加之银行(xíng)业危机及债务(wù)上限(xiàn)问题悬而未决，投资(zī)者要(yào)防止过分押注引发(fā)的(de)风(fēng)险。假期(qī)后(hòu)可关(guān)注贵(guì)金属回落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由(yóu)于国内“五一”假期恰逢海(hǎi)外美联储会(huì)议这(zhè)一关键(jiàn)时间(jiān)节(jié)点，投资者若(ruò)保留(liú)头寸过节(jié)，则要保持(chí)头寸(cùn)有足够安全边际(jì)，以(yǐ)防“黑(hēi)天鹅”事(shì)件带来冲击。他(tā)表(biǎo)示，节后(hòu)贵金属或将迎(yíng)来更(gèng)加(jiā)明确(què)的方向性行情，可根据美(měi)联储议息会议给出的指引，对(duì)贵金属进行(xíng)相应布局(jú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢