5月以来(lái)，嘉实基金(jīn)、博(bó)时基金、富(fù)国基(jī)金、南(nán)方(fāng)基金等多(duō)家头(tóu)部公(gōng)募基金密(mì)集(jí)申报(bào)了(le)跟踪海外半导体指数QDII产品，布局全(quán)球半(bàn)导体市(shì)场，引发业内广泛关注。

　　从国(guó)内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度的(de)持(chí)续回(huí)调后，半导体板(bǎn)块自(zì)4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又开始(shǐ)持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题(tí)ETF越跌越买，区间份额(é)增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内(nèi)超半数半导体主题(tí)ETF产品份额出现正(zhèng)增(zēng)长，最(zuì)高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士认为，资(zī)金(jīn)对半(bàn)导体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)的肯定。尽管半导体板块年内(nèi)表现震(zhèn)荡(dàng)，但随着国产替代持续(xù)推进(jìn)，以及近期(qī)AI行(xíng)情的带动下，板块细(xì)分领域仍有较多(duō)投(tóu)资机会(huì)。

　　越(yuè)跌越(yuè)买，最高份额(é)涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体板(bǎn)块表现(xiàn)来看，在经(jīng)历一季度(dù)的持续回调后，半(bàn)导体板块(kuài)自4月(yuè)中下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。以中证全指(zhǐ)半导体指数表现为例，该(gāi)指数在(zài)4月6日攀至(zhì)年内高位后便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半(bàn)导体与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二(èr)级行(xíng)业中跌(diē)幅居前(qián)。

　　值得注意的(de)是，尽管(guǎn)板块持续下(xià)跌，但(dàn)资(zī)金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截至5月12日(rì)，月内半导体芯片主题ETF收(shōu)益均告(gào)负，平(píng)均收益(yì)率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF月(yuè)内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年(nián)内(nèi)半导体(tǐ)芯片主题ETF产(chǎn)品份额变(biàn)化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证(zhèng)韩交所中韩(hán)半导(dǎo)体(tǐ)ETF等三(sān)只产品份额出现(xiàn)下降外，其余(yú)产品(pǐn)份额均有大(dà)幅增(zēng)长。其中，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅(fú)位(wèi)列第一(yī)，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板块(kuài)持续下跌，嘉实上证科创(chuàng)板(bǎn)芯片ETF基金经理田光远分(fēn)析，当前半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业复苏(sū)不(bù)及预(yù)期(qī)主(zhǔ)要原因，一是国(guó)产替(tì)代进(jìn)程不及预(yù)期，国内半导体企业(yè)相(xiāng)比海外半导体(tǐ)大(dà)厂起(qǐ)步较(jiào)晚，在技术和人(rén)才等方面存在差距，在国产替(tì)代过程中产品(pǐn)研发和客(kè)户(hù)导(dǎo)入进程可能不及预期(qī)；二是下游需求不及预期，在边(biān)缘政治和全球经(jīng)济疲软(ruǎn)背(bèi)景下，全球电子产品等(děng)终端需求可能不(bù)及预期，从而导(dǎo)致对半导体产品(pǐn)需(xū)求(qiú)量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业正处于下行筑(zhù)底的阶段(duàn)，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)有望(wàng)于今年看到拐点的(de)出(chū)现(xiàn)”田光远蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(yuǎn)表示，在本(běn)轮周期中，率先回暖的种类(lèi)要看(kàn)芯片下游(yóu)的景(jǐng)气度，有(yǒu)创(chuàng)新属性和(hé)份(fèn)额提升属(shǔ)性的环节会率先回(huí)暖(nuǎn)。一方面中国经济(jì)体重要(yào)的(de)构成央国企对资产回报提(tí)出要求，民营企业的竞(jìng)争力提(tí)升(shēng)也(yě)会更加(jiā)依(yī)赖数字化，成本效率提升是数字(zì)化的长期(qī)关键驱动力(lì)，另一(yī)方面短(duǎn)周期维度数字经(jīng)济有顺周(zhōu)期(qī)属性(xìng)，经济复苏会加大企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰基金战略投资部副总监(jiān)、九(jiǔ)泰泰富灵活(huó)配置混合(hé)（LOF）基金经(jīng)理刘(liú)源表示，首(shǒu)先，回顾年初以(yǐ)来半导体板块上(shàng)涨的原因，一方(fāng)面是2022年板块调(diào)整幅(fú)度较大，行业估值处(chù)于底部位置；另一方面市场预期基(jī)本面即将见底，再加上有(yǒu)AI主题的催化，所以从年初(chū)到4月初半导体(tǐ)指(zhǐ)数出现了一(yī)定的反弹。

　　“但事(shì)实上(shàng)，其中许多个股的股价(jià)其(qí)实是过度反(fǎn)应的，所以(yǐ)随(suí)着(zhe)4月中下旬(xún)半导(dǎo)体一季报披露(lù)，整体(tǐ)呈(chéng)现强预期、弱现实的表现，再加(jiā)上AI主题(tí)的降温，综合因素引(yǐn)起行业(yè)近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半导体投资价值

　　尽管半(bàn)导体板块年内表现(xiàn)震荡，但从资金对(duì)主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出投资者对板块(kuài)价(jià)值的肯定，多位业内人(rén)士也表示，长期看好半(bàn)导体板块(kuà蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句i)投资价值。

　　“我们(men)认为当前无需过度悲(bēi)观。”嘉实基(jī)金田光(guāng)远表示，从基本面上，人(rén)工(gōng)智能给半导体(tǐ)带来(lái)了新的需求增量，从周期视角(jiǎo)，预(yù)计未来1-2个季度(dù)虽然会有一定业绩的(de)压力，但一方面(miàn)需求会重新复苏，另一方面中国(guó)半(bàn)导体企业有国(guó)产替代的中(zhōng)期(qī)逻辑支(zhī)撑(chēng)；另外，估值方面(miàn)，半导体板块估(gū)值(zhí)波(bō)动较(jiào)大，且子板块(kuài)和(hé)细(xì)分线索较多，始终有(yǒu)估值合理甚至低(dī)估的(de)机会出现。

　　田(tián)光远认为，当前(qián)该板块很多优质的(de)公司处(chù)于(yú)历史估值(zhí)分位(wèi)低位区间，随(suí)着需求(qiú)回(huí)暖或者新产品的突破，会有形成很好的投资机会。他进一步表示，人类历史经历了三次工(gōng)业革命，前两次都是以能源为(wèi)对象进行创新，第(dì)三(sān)次是信息为对象进行创新，当前阶段的人工智(zhì)能从感知(zhī)智能走向认知(zhī)智能后，将(jiāng)对人类(lèi)生产力的提升产生(shēng)巨大的影(yǐng)响，也会开启(qǐ)新一轮的工业(yè)革命，它是(shì)信息(xī)革命经历了(le)个人电脑、互联网革命和移动互联网革命后在(zài)万物智联(lián)层面(miàn)的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方(fāng)面全面影响人(rén)类社会(huì)。当前(qián)仍处于(yú)新一轮产业革命爆发的早期(qī)的阶段(duàn)，在(zài)人工智能带(dài)来的技术变革浪(làng)潮下，人工(gōng)智(zhì)能对云管端(duān)各方(fāng)面都产生了影(yǐng)响(xiǎng)，云侧变化最为显著，很多环(huán)节发生了改变，产生了(le)新的投(tóu)资(zī)方向，如算(suàn)力(lì)芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧和(hé)网侧的新硬件也会产生新的投资机会。因此(cǐ)我们(men)长期看好半导(dǎo)体的(de)投资(zī)价值(zhí)。”田光远建议投资(zī)者长期关(guān)注该板块投资机会，他认为(wèi)可以重点配置的主线包(bāo)括以AI为代表的(de)创新线、周期见(jiàn)底后的复(fù)苏(sū)线、以(yǐ)及以半导体设(shè)备材料国产(chǎn)化为代表的制造(zào)线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个(gè)半导(dǎo)体板块，其(qí)中，从半导体(tǐ)国产化(huà)为主(zhǔ)的设(shè)备材(cái)料EDA板块，到下(xià)游需求为主(zhǔ)的芯片设计(jì)都会(huì)在今(jīn)年都有(yǒu)非常(cháng)好的(de)机会。首(shǒu)先(xiān)，基本面上，美国对中国的(de)极限制裁将加速中国(guó)芯(xīn)片(piàn)的国(guó)产替(tì)代，党的二十大(dà)对于科技安全的(de)强(qiáng)调(diào)为(wèi)芯(xīn)片的(de)国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)提供了坚(jiān)实(shí)的理论基(jī)础。其次，芯片设计板块经过近(jìn)一年的充分调整，股价已经(jīng)充分反映悲观预期(qī)。最后，伴(bàn)随AI等(děng)新需(xū)求拉动，整(zhěng)个芯片设(shè)计板块有望正(zhèng)式迎(yíng)来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和(hé)调研半导体(tǐ)行业(yè)库存、动(dòng)销数(shù)据和(hé)重点公司(sī)的边(biān)际变化(huà)，同时动态跟踪电(diàn)子消费品的复苏情(qíng)况，预判半(bàn)导(dǎo)体景气的拐(guǎi)点(diǎn)。”九泰基金刘(liú)源表示，展望未(wèi)来(lái)，AI的基础模型(xíng)训练需(xū)要大量算力，硬件基础设(shè)施成为发展(zhǎn)基石，算力(lì)芯片等核(hé)心环节预期将会受益，后(hòu)续有望驱动(dòng)半导体行业持(chí)续增长。此外，半导(dǎo)体设备公司的一季报(bào)业绩相对较强(qiáng)，国产化(huà)趋势仍在加速推进，后续半导体(tǐ)设备、材料(liào)也是可以关注(zhù)的方向(xiàng)。存储作(zuò)为(wèi)半导体中最(zuì)大的周期品(pǐn)种，也可(kě)能(néng)在年内(nèi)迎(yíng)来边际(jì)变化，需(xū)要(yào)持续动(dòng)态跟踪(zōng)。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为需要关注景气(qì)度修复速度和估值的匹配(pèi)程度(dù)，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改善的过程(chéng)中股价有(yǒu)可能波动较大，要结合基(jī)本面变化综合判断配置价值(zhí)，我(wǒ)们也会通过适当调仓来平衡(héng)风险(xiǎn)。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句