今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行业(yè)在(zài)人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度(dù)的调(diào)整。相较去谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的(de)头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季(jì)度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要(yào)对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提(tí)升(shēng)。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩(jì)拐点的(de)物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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