30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北42周是几个月，42周是几个月保质期(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退(tuì)市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾42周是几个月，42周是几个月保质期(dùn)转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌现大(dà)批价格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债(zhài)，一度(dù)没(méi)有转债价(jià)格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kà42周是几个月，42周是几个月保质期n)，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热(rè)门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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