芦哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经(jīng)济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和(hé)失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般(bān)在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)数(shù)据(jù)，青年失(shī)业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下(xià)就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业(yè)占(zhàn)全(quán)部青年失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业(yè)分(fēn)布是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经(jīng)济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计(jì)算(suàn)各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其(qí)他四(sì)个行业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流(liú)入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增(zēng)速(sù)缺(quē)口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较(jià一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的o)低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分(fēn)化(huà)，带(dài)来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育的(de)青年失(shī)业(yè)人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就(jiù)业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的(de)一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降(jiàng)。根(gēn)据今年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计(jì)局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口普查时一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(shí)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的(de)在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场，在(zài)未来(lái)经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司

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