今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压(yā)力，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要(yào)发债借(jiè)钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证(zhèn没带罩子让捏了一节课感受g)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国(guó)会(huì)领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要(yào)的(de)是(shì)，从(cóng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减意(yì)味着美(měi)国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰退(t没带罩子让捏了一节课感受uì)中复苏(sū)的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公共产品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的分裂局(jú)面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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