分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格(gé)的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会(huì)同相(xiān姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么g)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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