芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复(fù)苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较(jiào)去年同期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动(dòng)人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和(hé)失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人(rén)员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失(shī)业主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于(yú)35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失(shī)业(yè)人口的(de)行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部(bù)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也(yě)是青(qīng)年就业(yè)集(jí)中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需(xū)要(yào)研究青年就(jiù)业(yè)的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这(zhè)四(sì)个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比(bǐ)例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来(lái)计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去(qù)十年(nián)青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前(qián)列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不(bù)均衡。一(yī蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病)方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平(píng)的(de)整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高(gāo)，青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)大量(liàng)流向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局(jú)披露的(de)青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全(quán)部就(jiù)业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样(yàng)本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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