5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗(zhe)贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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