金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协(xié)议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(t拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳óu)资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在(zài)境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金(jīn)之外，不用于任何(hé)会(huì)员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义(yì)于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳)国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投资(zī)者可(kě)选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳(duì)等互利的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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