中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(x苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字ià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(x苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字íng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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