在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计(jì)会维(wéi)持在(zài)这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁(níng)德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是(shì)，在(zài)去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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