中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(s绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人ī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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