国内(nèi)“五一”假期来了(le)，但海外市场风险(xiǎn)依旧不容忽视(shì)。在美国多项重要经济数据(jù)出炉后，美联储也将召开(kāi)5月议息会(huì)议，市场普遍预期将(jiāng)继续加息25BP。在利(lì)好利空消息交(jiāo)织下，节后(hòu)市(shì)场走(zǒu)势将如何演绎？

　　美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行股(gǔ)价已累计下跌90％以上

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘(pán)，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次(cì)触发停(tíng)牌，原因是(shì)达成救助协议以(yǐ)维(wéi)持该银行(xíng)运营的希望(wàng)在(zài)变(biàn)得渺茫。该(gāi)股(gǔ)今年已下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称(chēng)，该银行很(hěn)有可能会被美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报(bào)道(dào)，自美(měi)国第一共和银行公(gōng)布其第一(yī)季度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两(liǎng)天内下跌超过(guò)60％，创下历史(shǐ)新低。目(mù)前(qián)包括来(lái)自(zì)美(měi)国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司、财政部和(hé)美联(lián)储(chǔ)的(de)官员(yuán)正在与其他银行进(jìn)行协(xié)调(diào)会议，为第一共和银行制定救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭，寻(xún)求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内(nèi)部审查报(bào)告(gào)中，美联储(chǔ)承认，对于上月硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行的倒闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该(gāi)行自身(shēn)风险管理薄弱，也和美联储的审(shěn)查(chá)督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查(chá)员未能采取有力行动解(jiě)决硅谷银行越来越(yuè)多的问(wèn)题。美联储(chǔ)负(fù)责金(jīn)融业(yè)监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能(néng)充分认识到，随着硅谷银行的规模(mó)扩大、复杂性增加，该行变(biàn)得(dé)有多么不堪一(yī)击。他们的确发(fā)现了(le)风险，却没有采取足够的措施，保(bǎo)证该(gāi)行足够迅速地(dì)解决(jué)问题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有(yǒu)四大成因，其中三(sān)点都和美联储监管(guǎn)不(bù)力有关。他说，美联储监管者的错误(wù)部分源于(yú)，特朗普执政时的金融业(yè)改革普遍放(fàng)松了(le)对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文化转变似乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些变化体(tǐ)现在降低(dī)标准、增加复杂(zá)性，以(yǐ)及监管方(fāng)式不够自信(xìn)果断，它(tā)们(men)阻碍了有效(xiào)的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业审查员(yuán)已经确定了硅谷银行存(cún)在导致其倒闭的(de)一大问题(tí)——利率相关风险，但美(měi)联(lián)储(chǔ)自身的流程(chéng)“过于审慎”，侧重在采取行动以前(qián)累积过多(duō)的证据(jù)。

　　美联(lián)储的数(shù)据显示(shì)，截(jié)至倒闭(bì)时(shí)，硅谷银(yín)行收到(dào)31项监(jiān)管机(jī)构(gòu)的公(gōng)开审查报告(gào)或警告，数量是(shì)其他银行的三倍。报告称，随着硅谷(gǔ)银(yín)行壮大(dà)，近(jìn)些年美联储忽视了范(fàn)围更广的问题，比如该行(xíng)多年来一直(zhí)突破内部风险限制，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳定(dìng)，其(qí)利率相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)还被评为令人(rén)满意(yì)。

　　巴尔透露，美(měi)联储将(jiāng)重(zhòng)新审查，适用于资产超过千亿美元(yuán)银行的一系列规定，包括压力测试和流(liú)动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大对利率流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭表明，需要对(duì)范围(wéi)更广泛(fàn)的银行强化适用的标准，联储应考虑，让更大(dà)范围的银(yín)行适用标准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评(píng)估，对于超(chāo)过25万美元联邦(bāng)保险上限的银俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大行存款(kuǎn)，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴(bā)尔(ěr)认为，美(měi)联储应要求更(gèng)广泛的银(yín)行(xíng)考虑到可出售证券的未(wèi)实现损益，以便让(ràng)银行的(de)资本(běn)要求更好地匹配(pèi)其财(cái)务状况和(hé)风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险管理不足的(de)公司，美联储可(kě)能(néng)增加资本或流动性(xìng)的要求，或(huò)者(zhě)限制股票(piào)回购、股息支付(fù)或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准(zhǔn)内华达州和佛罗里达州重大灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美(měi)国(guó)白宫当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登批准内华达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响的地区提供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于(yú)27日晚批准佛罗(luó)里达州重大灾难声(shēng)明，他(tā)下令为4月12日至4月14日(rì)期间受(shòu)严(yán)重风(fēng)暴(bào)影响的地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可(kě)在(zài)成本分(fēn)担(dān)的基础上提供(gōng)给州政府和(hé)符(fú)合条件的地方政(zhèng)府以(yǐ)及某些(xiē)私人非营利(lì)组织，用于受灾害影响地(dì)区的应急(jí)和修复工作(zuò)。

　　欧盟(méng)与波(bō)兰等五国就乌克(kè)兰农产(chǎn)品相关事宜达成原(yuán)则性协(xié)议

　　据央(yāng)视新闻消息，当地(dì)时(shí)间(jiān)28日，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席东布罗夫(fū)斯(sī)基(jī)斯对外宣布，欧委会已与(yǔ)保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗(luó)马尼亚和斯(sī)洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧(ōu)盟已(yǐ)采取行(xíng)动解(jiě)决(jué)欧盟成员国和乌克兰农民的(de)担(dān)忧。具体措施(shī)包括推动波(bō)兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保加(jiā)利亚等国撤回(huí)针对乌农(nóng)产品的(de)单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等4种农(nóng)产(chǎn)品实施保障措施。为5个受(shòu)影响的(de)成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持(chí)。此外，欧(ōu)盟将(jiāng)继续推进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等产品的(de)倾(qīng)销调查。欧盟将进(jìn)一步(bù)确保乌克兰农产品通过(guò)欧盟通道出口到(dào)其他(tā)国家。

　　美国(guó)滞(zhì)胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新(xīn)公布的(de)数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)是美联储青睐的(de)通胀(zhàng)指标之一。此次公布的数(shù)据(jù)再度(dù)印证(zhèng)了美国(guó)通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加(jiā)息的(de)可能性。报告公布后，美(měi)国短期利率期(qī)货小(xiǎo)幅(fú)下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一(yī)天(tiān)，美国商务部(bù)公布(bù)的一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)的2％，且增速较前值(zhí)2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公(gōng)布的一季度(dù)核心PCE物价(jià)指数年化环比初值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出市场(chǎng)预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金属分(fēn)析师张晨(chén)向期货日报记者表(biǎo)示，上(shàng)述数据显示(shì)出美国经(jīng)济放缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年(nián)数同比数据来看，他(tā)认为一(yī)季度(dù)1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的增速出(chū)现明(míng)显回暖，显(xiǎn)示出美(měi)国经济虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实了市场对于美国(guó)经济衰退(tuì)的忧虑，再加(jiā)上(shàng)目前(qián)欧美银行信用危机(jī)的尾部(bù)效(xiào)应持续存在，金融不稳定叠加经(jīng)济景气下滑，一(yī)定程度上削弱了美联储货币政(zhèng)策的紧缩(suō)预期(qī)，同(tóng)时增加了下半年(nián)美联(lián)储降息的(de)预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析(xī)师罗亮认(rèn)为。

　　不(bù)过(guò)，他也表(biǎo)示，由于反(fǎn)映(yìng)核心个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出在内的一季度(dù)PCE通胀数(shù)据持(chí)续上升，再加上周五晚间公布(bù)的3月核(hé)心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此(cǐ)次(cì)GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰(jié)认为，当前美联储(chǔ)货币(bì)政策面临抑制(zhì)通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉择。随(suí)着(zhe)此前银行业危机的爆发以及一季度(dù)经济的回落，美(měi)国当前(qián)经济的脆(cuì)弱性(xìng)以及(jí)下(xià)行压力已经持续增(zēng)加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大(dà)幅(fú)超过预期，显(xiǎn)示(shì)出核心通胀黏(nián)性超预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这(zhè)意味着进行政策选择时不得不更加(jiā)慎(shèn)重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大(dà)概率将(jiāng)会(huì)保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表(biǎo)态或将更(gèng)加(jiā)注(zhù)重安(ān)抚市(shì)场情绪，强调对宏观风(fēng)险的把控(kòng)，且对(duì)未来加(jiā)息(xī)的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认(rèn)为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展望公(gōng)布，因此会议(yì)重点在于利率决议声(shēng)明及(jí)鲍威尔(ěr)的会后(hòu)发言两方面。其(qí)中，在决(jué)议(yì)声(shēng)明方面(miàn)，可重(zhòng)点观(guān)察(chá)措辞调整(zhěng)变化(huà)情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是能否出现“停止加息(xī)”相关暗示。而在(zài)会后的新闻发布会(huì)上，需要重点关注鲍(bào)威尔对于经(jīng)济与通(tōng)胀前景、后续货币政策以及银(yín)行业危机引发的信贷收(shōu)缩等方(fāng)面的观点论述。特别是如(rú)果出现(xiàn)“停(tíng)止加(jiā)息(xī)”等明显鸽派暗(àn)示，则无论对于商(shāng)品市场还是(shì)权益市场而言，均构(gòu)成(chéng)短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三(sān)个方(fāng)面(miàn)：一是(shì)考(kǎo)虑到通(tōng)胀(zhàng)的(de)顽(wán)固(gù)性，美联储是否会透露其愿意(yì)容忍(rěn)更(gèng)高水平的通(tōng)胀(zhàng)；二是美联储对于目前(qián)金融以及经济风险的(de)判断，到底(dǐ)是短期风险还(hái)是长期风险；三是(shì)美联储未来的货(huò)币政策预(yù)期，比(bǐ)如是否(fǒu)透露下半年将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果(guǒ)美联储依然偏(piān)鹰派，则预期风险(xiǎn)资产将继续回调(diào)，美债利(lì)率曲线会加深(shēn)倒(dào)挂的程(chéng)度(dù)，对市场而言偏负面；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那(nà)市场风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)会再度(dù)上升(shēng)，美元指数预(yù)计(jì)显著下行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已经计(jì)价(jià)较为充分，预(yù)计加(jiā)息结果不会(huì)引起市场较大波动，但是对于6月及(jí)以后(hòu)偏(piān)鹰(yīng)的政策预期交(jiāo)易(yì)依旧不足。因(yīn)此，他认为(wèi)本次(cì)会议上需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)声明(míng)以(yǐ)及鲍威尔在记者会(huì)上对未(wèi)来政策路(lù)径的(de)展望。“尤其是(shì)如果(guǒ)美(měi)联储意外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍(réng)将(jiāng)加(jiā)息的倾(qīng)向，则(zé)市场或将面(miàn)临较(jiào)大的冲击(jī)，相关风险资产有意外下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面(miàn)临涨跌(diē)两难局(jú)面

　　近期美元指数(shù)持稳，贵金属(shǔ)行情则表现(xiàn)乏力。张(zhāng)晨认为，4月(yuè)以(yǐ)来，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件溢出影(yǐng)响逐渐(jiàn)减(jiǎn)弱(ruò)，市场(chǎng)对于美联储货币政策迅速转向的乐观预期出(chū)现一定修正，贵(guì)金属(shǔ)市场出现(xiàn)高位(wèi)振荡(dàng)调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属市场在利多、利(lì)空(kōng)因素间来回拉扯。利(lì)多因素方面(miàn)，美(měi)联储加息临(lín)近(jìn)尾声，对贵金属价格(gé)的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国(guó)经济前景黯淡，债(zhài)务上限悬而(ér)未决以(yǐ)及银行业风(fēng)险事件余(yú)波反复(fù)，不(bù)断(duàn)激发市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)。从更为宏观(guān)的角度(dù)来看，全球(qiú)“去美元化(huà)”方(fāng)兴未艾，各(gè)国央行强化黄(huáng)金(jīn)资产(chǎn)储备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不息。上述(shù)种种(zhǒng)因素(sù)均对贵金属价格(gé)形成支(zhī)撑。

　　而利空因(yīn)素主要是，市场和美(měi)联储对于后续货币(bì)政策之间的预期差(chà)，以及美(měi)国经济层(céng)面的韧(rèn)性犹(yóu)存。“特别是就业市场尽管(guǎn)过热态势(shì)有所缓和，但无论是新增非农就业人数(shù)还是(shì)失业率(lǜ)指标，还远未触(chù)及经济(jì)衰退以及美联储货币政策转向的(de)阈(yù)值区间(jiān)，这极有可能造(zào)成(chéng)通胀回(huí)归波折反复，进而引发美联储货币政策(cè)前景预期(qī)摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计，在5月(yuè)美(měi)联储议息会议落(luò)地后的一段时(shí)间内，市场仍然会(huì)延续(xù)上述的修(xiū)正走势(shì)，美联储还需在更多数据(jù)指(zhǐ)引以(yǐ)及(jí)银行风险事件落(luò)地后，再(zài)相(xiāng)机作出政策(cè)调整，而在此之(zhī)前预计仍会延续(xù)当前“走(zǒu)一步看一步”的决策思(sī)路。而(ér)市(shì)场对于年内降息的(de)乐观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目(mù)前贵(guì)金属市场的逻辑(jí)有两(liǎng)条主线：一是美(měi)国(guó)经济(jì)是否会陷入衰退(tuì)，二是全球贸易结(jié)算(suàn)体(tǐ)系下美元的趋势(shì)压力。“过去(qù)20年(nián)，贵金属(shǔ)价格主(zhǔ)要锚(máo)定的是(shì)美债实际利率(lǜ)的(de)变化，但是最近这种联系(xì)正在脱钩，央行(xíng)购(gòu)金以及(jí)美元结算体系的变化使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属获得了越来越多的金融(róng)溢价。”整体来(lái)看，他认为目前(qián)贵金属多头驱动(dòng)的逻(luó)辑还(hái)没结束，且(qiě)近期的(de)表现(xiàn)也是易涨(zhǎng)难跌。从资产(chǎn)配置(zhì)的角度(dù)来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济(jì)下行以(yǐ)及欧美(měi)银行业风(fēng)险带(dài)来的避险情绪对贵(guì)金属价格仍有一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的(de)加(jiā)息预测，未能对贵金属形(xíng)成有力(lì)的(de)回落压力(lì)。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高(gāo)位(wèi)振荡(dàng)为(wèi)主，在基准假(jiǎ)设下，贵(guì)金属交(jiāo)易主线将回归通胀逻(luó)辑(jí)。他认(rèn)为，当前市场(chǎng)对于美联储降息的(de)预期仍大幅领先(xiān)美(měi)联储的官方预期(qī)，预计在高通胀压力(lì)下，市场对降息预期的(de)修正或(huò)将带来金银价(jià)格的进一步(bù)回调。

　　市场人士(shì)提示(shì)，随着国内(nèi)“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕海外市(shì)场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关(guān)键(jiàn)数据(jù)较多，导致市场情绪(xù)波澜起伏(fú)，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假期结束(shù)后，市场(chǎng)将直面美联储5月利率决议落地(dì)，他预计美联储会议结果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因(yīn)此推荐节(jié)后逐渐增(zēng)加(jiā)风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五(wǔ)一’假期跨越(yuè)5月(yuè)美联储议息会议(yì)等重要事件(jiàn)，加之银行业危机及债务上限问题悬而未决，投资者要防止过分(fēn)押注引发(fā)的风险(xiǎn)。假(jiǎ)期(qī)后(hòu)可关注贵金(jīn)属回(huí)落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低布局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表示，由于(yú)国内(nèi)“五一”假期(qī)恰逢海外美联(lián)储会(huì)议(yì)这一关键(jiàn)时间节点，投资者若保留头寸过(guò)节，则要(yào)保(bǎo)持头寸有足够安全边(biān)际，以防“黑(hēi)天鹅”事件(jiàn)带(dài)来冲击(jī)。他表示，节后贵金属或将迎来更(gèng)加(jiā)明确的(de)方向性行(xíng)情(qíng)，可(kě)根据美联储议息(xī)会议给(gěi)出的(de)指(zhǐ)引，对贵(guì)金属进行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大