昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再(zài)次(cì)大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联(lián)储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议(yì)中有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一(yī)步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加息的(de)可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降(jiàng)息的(de)押注有所(suǒ)增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明(míng)称，美(měi)国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将债务(wù)上限问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提(tí)高政府(fǔ)的(de)债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)导致失业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同时使美(měi)国家庭(tíng)杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本(běn)永(yǒng)久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻(kè)，为(wèi)了他(tā)们的(de)基本(běn)自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还(hái)附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的(de)一项民(mín)调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年(nián)龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suà杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字n)时，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市(shì)的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货(huò)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工(gōng)业硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季(jì)度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数(shù)量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至(zhì)少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规(guī)模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而(ér)且规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于(yú)去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持(chí)续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实(shí)际需求却(què)一直不温不(bù)火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的(de)需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要(yào)在(zài)于(yú)冻品入库(kù)以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提(tí)升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二(èr)季度二(èr)次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低(dī)国(guó)内需求的(de)担(dān)忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡(pō)、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印尼(ní)可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高(gāo)达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去(qù)库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来(lái)看，短期利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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