分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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